DEBITO PUBBLICO
Debito contratto dallo stato nei confronti di privati e istituzioni. Il fenomeno dell'indebitamento delle compagini statali è antichissimo, ma nel corso dei secoli ne mutarono le forme. In particolare dall'inizio del XIX secolo il debito degli stati, fortemente cresciuto per finanziare le guerre napoleoniche, tese a uniformarsi in nuovi strumenti finanziari (titoli) che presentavano la caratteristica della uniformità e della facile negoziabilità (vedi Borsa). Durante l'Ottocento i titoli del debito pubblico più famosi per la stabilità dei corsi e la sicurezza erano i consols inglesi. In Italia, con la creazione del Grande libro del debito pubblico, nel 1862 vennero unificati i debiti dei precedenti stati della penisola, uniformati in un titolo non redimibile, la rendita, che garantiva un interesse nominale fisso (il 3%, poi il 5%) e il cui rendimento reale era determinato dal prezzo di emissione. Uno spazio molto limitato ebbero invece i Buoni del tesoro, titoli redimibili a scadenza non superiore all'anno. Nel corso del Novecento la rendita, di fronte ai fenomeni inflattivi determinati dalle guerre, perse gradualmente importanza e fu sostituita da altri titoli redimibili dopo un limitato numero di anni (oggi i Buoni del tesoro poliennali e i Certificati di credito del tesoro). La nascita del moderno debito pubblico ebbe un ruolo di primo piano per lo sviluppo dei sistemi e delle istituzioni finanziarie a cui offrì titoli relativamente sicuri e stabili, come impiego, e materia prima per il proprio lavoro di intermediazione. Secondo la teoria economica classica l'indebitamento degli stati era un fenomeno essenzialmente redistributivo, che spostava risorse dal settore privato a quello pubblico. Con la teorizzazione keynesiana del deficit spending e le politiche di finanziamento in deficit, attuate dopo la Seconda guerra mondiale, fu riconosciuto l'effetto espansivo sull'economia del disavanzo dello stato; conclusione contrastata dalla scuola monetarista che sostenne come sul lungo periodo un disavanzo finanziato con titoli finisca per ridurre la domanda del settore privato e annullare gli effetti espansivi. La moderna teoria economica non è concorde nel valutare le conseguenze che un debito pubblico di ingenti proporzioni, come nel caso dell'Italia, ha sul livello dell'attività economica.

A. Polsi